华熙生物陷瓶颈赵燕身家年内缩水167亿 四大护肤品牌收入齐降单季净利跌破1亿

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　　来源：长江商报

　　“玻尿酸女王”赵燕的华熙生物（688363.SH）进入瓶颈期。

　　三季报显示，2023年前三季度，华熙生物实现营业收入42.21亿元，同比减少2.29%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）为5.14亿元，同比减少24.07%。

　　其中，第三季度，华熙生物的营业收入和净利润分别为11.46亿元、0.9亿元，降幅分别达17.26%、56.03%。这也是华熙生物首次在上市后出现营收净利双降，且单季度净利润数首次低于1亿元，创上市后最低水平。

　　长江商报记者注意到，与华熙生物并称为“医美三剑客”的爱美客和昊海生科，前三季度均实现业绩大幅提升，净利润增速分别达43.74%、102.04%。

　　与爱美客主打医美赛道不同的是，华熙生物将产品线从原料拓展到医疗终端产品、功能性护肤品、功能性食品。但2023年以来，华熙生物的功能性护肤品业务反而成为影响公司营收增长的核心因素。

　　中报显示，2023年上半年，华熙生物的功能性护肤品业务实现收入19.66亿元，同比下降7.56%，润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活等四大品牌收入均出现不同程度下滑。

　　二级市场上，截至10月31日收盘，华熙生物股价76.46元/股，总市值为368.29亿元。2023年以来，华熙生物的股价累计下跌43.5%。以此计算，当前华熙生物的实控人赵燕持股市值约为216.78亿元，年内已缩水近167亿元。

　　第三季净利降幅扩大至56%

　　与过往几年持续增长的趋势不同，2023年以来，华熙生物的业绩开始走下坡路。

　　10月30日晚间，华熙生物披露三季报，2023年前三季度，华熙生物实现营业收入42.21亿元，同比减少2.29%；净利润为5.14亿元，同比减少24.07%；扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）为4.33亿元，同比减少27.%。

　　长江商报记者注意到，在IPO之前，2016年至2018年，华熙生物的营业收入和净利润分别由7.33亿元、2.69亿元增长至12.63亿元、4.24亿元。

　　2019年11月，华熙生物在科创板挂牌上市。此后的四年时间内，华熙生物营收净利持续双增。2019年至2022年，华熙生物分别实现营业收入18.86亿元、26.33亿元、49.48亿元、63.59亿元，同比增长49.28%、39.63%、87.93%、28.53%；净利润5.86亿元、6.46亿元、7.82亿元、9.71亿元，同比增长38.16%、10.29%、21.13%、24.11%。

　　2023年以来，华熙生物业绩增速逐季走低。前三个季度，华熙生物分别实现营业收入13.05亿元、17.7亿元、11.46亿元，同比增长4.01%、5.35%、-17.26%；净利润2亿元、2.24亿元、0.9亿元，同比增长0.37%、-18.05%、-56.03%；扣非净利润1.51亿元、2.1亿元、0.72亿元，同比减少17.44%、8.91%、61.53%。

　　其中，2023年第三季度，华熙生物首次在上市后出现营收净利双降，且单季度净利润数首次低于1亿元，创下上市后最低水平。

　　对于年内净利润下滑，华熙生物仅表示主要是公司营业收入和综合毛利率下降所致。

　　值得关注的是，华熙生物和爱美客、昊海生科并称为“医美三剑客”，不过，与华熙生物不同的是，其他两家公司年内业绩均实现大幅提升。

　　2023年前三季度，爱美客实现营业收入和净利润分别为21.7亿元、14.18亿元，同比增长45.71%、43.74%；昊海生科实现营业收入和净利润分别为19.82亿元、3.27亿元，同比增长25.23%、102.04%。

　　同花顺数据显示，2023年前三季度，华熙生物的销售毛利率为73.07%、销售净利率12.01%，同别减少4.16、3.43个百分点。

　　同期，爱美客和昊海生科的销售毛利率分别为95.3%、71.65%，同比增长0.69、1.59个百分点，销售净利率分别为65.23%、16.5%，同比增长-1.37、5.99个百分点。

　　全产业链布局护肤品收入下滑

　　作为全球知名的玻尿酸龙头企业，华熙生物近年来逐步成为一家透明质酸全产业链平台企业，并将产品线从原料拓展到医疗终端产品、功能性护肤品、功能性食品。但今年以来，华熙生物的功能性护肤品业务反而成为影响公司营收增长的核心因素。

　　长江商报记者注意到，华熙生物的功能性护肤品主要以润百颜、夸迪、肌活、米蓓尔等品牌为主。2023年上半年，华熙生物的功能性护肤品业务实现收入19.66亿元，同比下降7.56%，占公司主营业务收入的63.92%，毛利率为74.49%，同比下降4.25个百分点。

　　四大品牌中，润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活的营业收入分别为6.32亿元、5.43亿元、2.17亿元、3.41亿元，同比减少2.04%、10.1%、16.81%、29.62%。

　　对此，华熙生物称，受消费疲软、消费者购买意愿趋于保守的影响，以护肤品为代表的可选消费品市场受到一定冲击，流量红利趋缓、流量成本趋高，叠加内部组织结构和运营管理需要进一步升级的背景，公司主动进行战略调整降低发展的速度，造成了销售收入增速的下降。

　　其他业务中，2023年上半年，华熙生物的原料业务实现收入5.67亿元，同比增长23.20%，整体毛利率为65.65%，其中医药级透明质酸原料毛利率依旧保持在85.29%的较高水平。此外，医美业务所在的医疗终端业务实现收入4.89亿元，同比增长63.11%，其中皮肤类医疗产品实现收入3.26亿元，同比增长56.76%。

　　在收入减少的同时，华熙生物对于市场的投放力度也有所降低。三季报显示，2023年前三季度，华熙生物的销售费用为19.43亿元，同比减少4.3%，占当期营业收入的比例约为46%。

　　同期，华熙生物的研发投入合计为2.77亿元，同比减少0.06%，占当期营业收入的比例为6.56%。其中，第三季度，公司研发投入9040.86万元，同比减少7.56%，占当期营业收入的比例为7.89%。

　　二级市场上，截至10月31日收盘，华熙生物的股价为76.46元/股，总市值为368.29亿元。今年以来，华熙生物的股价累计已下跌43.5%。以此计算，华熙生物的实控人赵燕持股市值约为216.78亿元，年内已缩水近167亿元。